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Friday, October 31st, 2008 Vendredi 31 Octobre 2008

By Par Thomas J. DiLorenzo Thomas J. DiLorenzo |

Ask yourself this question: was the housing price bubble, which has burst, caused by (a) a Fed policy of too much liquidity, which caused artificially low interest rates, which in turn caused a great deal of malinvestment, or (b) a Fed policy of too little liquidity which caused high interest rates and a credit-starved economy? Posez-vous cette question: était la bulle des prix des logements, qui a éclaté, causés par (a) une politique de la Fed trop de liquidités, ce qui a provoqué artificiellement bas des taux d'intérêt, qui à son tour causé beaucoup de malinvestment, ou (b) une Fed politique de trop peu de liquidités qui a provoqué des taux d'intérêt élevés et un crédit-économie de faim? If you chose answer b , congratulations, you may have a future as a celebrated author, historian, and Wall Street Journal commentator. Si vous avez choisi réponse b, félicitations, vous mai ont de l'avenir comme un célèbre auteur, historien, et Wall Street Journal commentateur.

Answer b is a theme of a truly ridiculous article by John Steele Gordon in the October 10 issue of the Wall Street Journal online entitled Réponse b est un thème d'un article vraiment ridicule par John Steele Gordon dans le Octobre 10 Délivrance du Wall Street Journal en ligne intitulée “A Short Banking History of the United States.” "A Short History bancaire des États-Unis." The article is an attempt to defend the Fed, its founding father, Alexander Hamilton, and the regime that it finances. L'article est une tentative pour défendre la Fed, son père fondateur, Alexander Hamilton, et le régime qu'il finance. (Gordon is the author of a book entitled (Gordon est l'auteur d'un livre intitulé Hamilton’s Blessing Hamilton's Blessing which sings the praises of a large public debt, something that Hamilton himself called a “public blessing.”) qui chante les louanges d'une grande dette publique, quelque chose que Hamilton lui-même appelle un «bienfait public».)

Rather than faulting the Fed for creating yet another boom-and-bust cycle, Gordon blames the current economic debacle on “the baleful influence of Thomas Jefferson.” Jefferson was the foremost opponent of a bank capitalized with tax dollars and operated by politicians and their appointees from the nation’s capital — Hamilton’s Bank of the United States (BUS), a precursor of the Fed. Plutôt que de failles de la Fed pour la création d'encore un autre boom-et-buste cycle, Gordon reproche à la débâcle économique actuelle sur «la funeste influence de Thomas Jefferson." Jefferson a été le principal adversaire d'une banque en majuscule avec l'argent et exploité par des politiciens et de leurs nommées de la capitale nationale - Hamilton de la Banque des États-Unis (BUS), un précurseur de la Fed. Thus, despite the fact that the real blame for the current economic crisis lies squarely in the lap of the Fed and its ideological underpinnings — particularly the legends and myths surrounding Hamilton — Gordon attempts to convince us that opposition to politicized, centralized banking is the real problem. Ainsi, malgré le fait que le véritable responsable de la crise économique actuelle se trouve carrément dans la tour de la Fed et de ses fondements idéologiques - en particulier les légendes et les mythes entourant Hamilton - Gordon tente de nous convaincre que l'opposition à la politisation, la banque centrale est la véritable problème. Anyone who believes this could easily be persuaded that up is down, white is black, and day is night. Quiconque croit cela pourrait facilement être persuadé que jusqu'à est à la baisse, le blanc est noir, le jour et la nuit. The purpose of the Fed, according to Gordon, is to serve as a sort of a monetary benevolent despot: “To guard the money supply … regulating the economy thereby.” L'objectif de la Fed, selon Gordon, est de servir comme une sorte de despote bienveillant monétaire: «Pour éviter l'offre de monnaie ... réglementant ainsi l'économie."

Right-wing statists like Gordon, like left-wing statists, have adopted the custom of smearing Jefferson as a slave owner not so much because they are appalled that he owned slaves, but because their objective is to denigrate his laissez-faire/limited-government political philosophy. De droite comme statists Gordon, comme de gauche statists, ont adopté la coutume de graissage Jefferson en tant que propriétaire d'esclaves non pas tant parce qu'ils sont consternés qu'il possédait des esclaves, mais parce que leur objectif est de dénigrer son laissez-faire/limited- la philosophie politique du gouvernement. Gordon includes the Jefferson slavery smear in his article, but fails to mention that his hero Hamilton also owned “house slaves,” which were brought into his marriage by his wife Eliza; he once purchased six slaves at an auction; and he supported the return of runaway slaves to their “owners” under the Fugitive Slave Clause of the original Constitution. Gordon comprend les frottis Jefferson esclavage dans son article, mais omet de mentionner que son héros Hamilton également propriétaire de "maison des esclaves", qui ont été introduites dans son mariage par son épouse Eliza, il a une fois de six esclaves achetés à une vente aux enchères, et il a appuyé le retour d'esclaves fugitifs à leurs «propriétaires» dans le cadre de la Fugitive Slave article de la Constitution originelle.

Indeed, nearly all of the “first families” of the New York City of Hamilton’s time — his main social and political circle — were slave owners. En effet, la quasi-totalité de la «première famille» de la ville de New York, de Hamilton, le temps - son principal sociale et politique cercle - ont été propriétaires d'esclaves. As Hamilton biographer Ron Chernow has written, during Hamilton’s time, “New York City, in particular, was identified with slavery … and was linked [economically] through its sugar refineries in the West Indies” (where Hamilton was born and raised). En tant que biographe Ron Hamilton Chernow a écrit, Hamilton au cours du temps, "la ville de New York, en particulier, a été identifié à l'esclavage ... et a été lié [économiquement] par le biais de ses raffineries de sucre dans les Indes occidentales" (où Hamilton est né et a grandi) . By the late 1790s slaves were “regarded as status symbols” by the wealthiest New York families. À la fin des années 1790, les esclaves étaient «considérées comme des symboles de statut» par les plus riches familles de New York.

Gordon spreads several other falsehoods about Jefferson in the leading paragraphs of his article. Gordon plusieurs autres se propage des mensonges sur Jefferson dans les principaux paragraphes de son article. This in itself is telling, for it shows that court historians like John Steele Gordon fully understand the importance of Hamilton’s statist political philosophy in propping up the Fed and the regime that it finances. Cela, en soi, est révélateur, car il montre que la Cour des historiens comme John Steele Gordon comprendre pleinement l'importance de Hamilton, la philosophie politique étatique en soutenir la Fed et le régime qu'il finance. Gordon claims that Jefferson, a lifelong businessman, “hated commerce,” “hated banks,” and “may not have understood the concept of central banking.” He also argues that Hamilton, by contrast, had a “profound understanding of markets” because he worked as a bookkeeper for British slave-owning sugar-plantation operators and exporters as a teenager on the Caribbean island of St. Croix. Gordon affirme que Jefferson, homme d'affaires de toute une vie », détesté commerce», «détestait les banques", et "mai ne pas avoir compris le concept de banque centrale." Il a également fait valoir que Hamilton, en revanche, avait une "compréhension profonde des marchés" parce que il a travaillé comme comptable pour l'esclave britannique, propriétaire des plantations de sucre-opérateurs et les exportateurs comme un adolescent sur l'île caraïbe de Sainte-Croix. This is nonsense on stilts, as the philosopher Jeremy Bentham is supposed to have said with regard to another spurious claim. Cela n'a pas de sens sur des échasses, comme le philosophe Jeremy Bentham est censé avoir dit à l'égard d'une autre fausse allégation.

What Jefferson opposed was Hamilton’s mercantilist policies of government-controlled banking, corporate welfare, protectionist tariffs, heavy excise taxation, excessive public debt, and other interventions. Qu'est-ce que Jefferson a été opposé à Hamilton mercantiliste du gouvernement politiques de contrôle bancaire, de bien-être des entreprises, des tarifs protectionnistes, lourd accises, la dette publique excessive, et d'autres interventions. Unlike Hamilton, Jefferson had read and understood Adam Smith’s Wealth of Nations and his Theory of Moral Sentiments , as well as the work of David Ricardo, Contrairement à Hamilton, Jefferson avait lu et entendu Adam Smith de la richesse des nations et sa théorie de la Moral Sentiments, ainsi que les travaux de David Ricardo, Jean-Baptiste Say Jean-Baptiste Say (who Jefferson tried to get to join the faculty of the University of Virginia), (Jefferson, qui tentait de se joindre à la faculté de l'Université de Virginie), Richard Cantillon Richard Cantillon , and other economic theorists of that era. , Et d'autres théoriciens économiques de l'époque. Hamilton was ignorant of or ignored all of this. Hamilton a été ignorant ou ignoré de tout cela. His major intellectual influence was a propagandist for the British mercantilist regime named Sir James Steuart. Ses principaux influence intellectuelle a été un propagandiste pour le régime britannique du nom mercantilistes Sir James Steuart.

As Murray Rothbard wrote in an article entitled Comme Murray Rothbard écrit dans un article intitulé “A Future of Peace and Capitalism,” "Un avenir de paix et le capitalisme»,

Jefferson was very precisely in favor of laissez-faire , or free-market, capitalism. Jefferson a été très précisément en faveur du laissez-faire, ou de libre-marché, le capitalisme. And that was the real argument between [Hamilton and Jefferson]. Et qui a été le véritable argument entre [Hamilton et Jefferson]. It wasn’t really that Jefferson was against factories or industries per se; what he was against was coerced [economic] development, that is, taxing the farmers through tariffs and subsidies to build up industry artificially, which was essentially the Hamilton program. Il ne s'agissait pas vraiment que Jefferson était contre les usines ou les industries en soi; ce qu'il a été contraint contre [économique] développement, qui est, taxer les agriculteurs par le biais de droits de douane et les subventions aux bâtir artificiellement industrie, qui est essentiellement la région de Hamilton program. Jefferson … was a very learned person. Jefferson ... a été une très tirés personne. He read Adam Smith, he read Ricardo, he was very familiar with laissez-faire classical economics. Il a lu Adam Smith, Ricardo a lu, il était très familier avec le laissez-faire l'économie classique. And so his economic program … was a very sophisticated application of classical economics to the American scene … classicists were also against tariffs, subsidies, and coerced economic development…. Et si son program économique ... a été une très sophistiqué application classique de l'économie américaine à la scène ... classicistes ont également été contre les droits de douane, subventions, sous la contrainte et le développement économique .... The Jeffersonian wing of the founding fathers was essentially free-market, laissez-faire capitalists. L'aile jeffersonien des pères fondateurs était essentiellement de libre-marché, le laissez-faire capitalistes.

Compared to Jefferson, Hamilton was an economic ignoramus. Par rapport à Jefferson, Hamilton était un ignorant économique. His reputation as some kind of financial genius has been greatly exaggerated and fabricated, as the great late-nineteenth-century Yale sociologist William Graham Sumner wrote in Sa réputation comme une sorte de génie financier a été grandement exagérés et fabriqué, que la grande fin du dix-neuvième-siècle Yale sociologue William Graham Sumner a écrit dans his 1905 biography of Hamilton 1905 sa biographie de Hamilton . In his Report on Manufacturers , for example, Hamilton presented the cockeyed notion that international competition would cause higher prices and protectionism would cause lower prices by causing domestic producers to compete more vigorously with each other. Dans son rapport sur les fabricants, par exemple, Hamilton a présenté le cockeyed notion que la concurrence internationale qui cause des prix plus élevés et le protectionnisme entraînerait une baisse des prix en provoquant des producteurs nationaux à une concurrence plus vigoureuse les uns avec les autres. History had proven this to be an absurd idea long before Hamilton’s time. L'histoire a prouvé qu'il s'agit d'une idée absurde longtemps avant le moment de Hamilton.

Hamilton also condemned transportation costs, calling them “an evil which ought to be minimized” through protectionism. Hamilton a également condamné les frais de transport, les qualifiant de «un mal qui doit être réduit au minimum" par le protectionnisme. Of course, transportation costs also affect interstate trade, but Hamilton never voiced his opposition to them in that context. Bien sûr, les frais de transport également affecter le commerce interétatique, mais Hamilton n'a jamais exprimé son opposition à ceux-ci dans ce contexte. Hamilton was such a mercantilist that he even argued in favor of “a monopoly of the domestic market” by banning all imports altogether . Hamilton a été un mercantilisme qui il a même plaidé en faveur d'un «monopole du marché intérieur" en interdisant purement et simplement toutes les importations. It is little wonder that William Graham Sumner referred to Hamilton’s Report on Manufactures as a mass of economic confusion, just the opposite of a “profound and practical understanding of markets.” Il n'est pas étonnant que William Graham Sumner visée à Hamilton le Rapport sur les manufactures comme une masse de confusion économique, tout le contraire d'une "profonde et pratique des marchés."

Jefferson was not the only prominent opponent of Hamilton’s scheme to establish a bank operated by politicians out of the nation’s capital. Jefferson n'était pas le seul adversaire en vue de Hamilton, le régime de mettre en place une banque gérée par des politiciens de la capitale nationale. James Madison also opposed the First Bank of the United States (BUS). James Madison sont également opposés à la première banque des États-Unis (BUS). The Virginia Senator John Taylor was as learned on the subject of political economy as Jefferson was, and immediately recognized the danger of imitating the Bank of England as a financier of mercantilist subsidies. Le sénateur de Virginie John Taylor a été appris que sur la question de l'économie politique en tant que Jefferson a été, et a immédiatement reconnu le danger d'imiter la Banque d'Angleterre en tant que bailleur de fonds de subventions mercantiliste. “What was it that drove our forefathers to this country?” he asked. "Qu'est-ce que nos ancêtres ont conduit à ce pays?" At-il demandé. “Was it not the ecclesiastical corps and perpetual monopolies of England and Scotland? "N'est-ce pas le corps ecclésiastique et perpétuel monopoles de l'Angleterre et l'Ecosse? Shall we suffer the same evils in this country?” Hamilton’s answer would have been “why yes, we shall, for it is the surest route to accumulate power and wealth for myself and my fellow Federalists.” As Gordon wrote, “Hamilton wanted to establish a central bank modeled on the Bank of England.” Allons-nous subir les mêmes maux dans ce pays? "Hamilton, la réponse aurait été" oui pourquoi, nous, pour il est le plus sûr chemin pour accumuler le pouvoir et la richesse de moi-même et mes collègues fédéralistes. "Comme Gordon a écrit:" Hamilton a voulu établir une banque centrale calqué sur la Banque d'Angleterre. "

John Steele Gordon’s “short history” of banking is completely filled with falsehoods. John Steele Gordon's "petite histoire" de la banque est complètement rempli de mensonges. Throughout his article, he blames Jefferson’s opposition to central banking for economic problems that were in fact created by Hamilton’s Bank of the United States. Tout au long de son article, il accuse l'opposition de Jefferson à la banque centrale pour les problèmes économiques qui ont en fait été créé par Hamilton de la Banque des États-Unis.

As Murray Rothbard wrote in Comme Murray Rothbard écrit dans A History of Money and Banking in the United States Une histoire de l'argent et le secteur bancaire aux États-Unis (p. 69), as soon as Hamilton’s bank was established it (p. 69), dès que la banque de Hamilton a été créé il

promptly fulfilled its inflationary potential by issuing millions of dollars in paper money and demand deposits, pyramiding on top of $2 million in specie. rapidement rempli son potentiel inflationniste par l'émission de millions de dollars de papier-monnaie et les dépôts, pyramiding au-dessus de 2 millions de dollars en espèces. The Bank … invested heavily in loans to the United States government…. ... La Banque a investi massivement dans les prêts au gouvernement des États-Unis .... The result of the outpouring of credit and paper money by the new bank of the United States was … in increase [in prices] of 72 percent [from 1791–1796]. Le résultat de l'effusion de crédit et la monnaie de papier par la nouvelle banque des États-Unis a été ... en augmentation [des prix] de 72 pour cent [de 1791-1796].

The BUS charter was not renewed after its first twenty years. BUS La charte n'a pas été renouvelé après son vingt premières années. Gordon blames Jefferson for this, but the above-mentioned economic instability that was caused by the BUS surely played a role. Gordon Jefferson blâme pour cela, mais mentionnés ci-dessus l'instabilité économique qui a été causé par le BUS certainement joué un rôle. (And I’m sure Jefferson would have been proud to accept the credit for the demise of the BUS.) The BUS was revived after the War of 1812 (in 1817) and it immediately “ran into grave difficulties through mismanagement, speculation, and fraud,” wrote James J. Kilpatrick in his book, (Et je suis sûr que Jefferson aurait été fier d'accepter le crédit pour la disparition de l'autobus.) Le bus a été relancé après la guerre de 1812 (en 1817) et immédiatement "s'est heurtée à de graves difficultés par le biais de la mauvaise gestion, la spéculation, et fraude », a écrit James J. Kilpatrick dans son livre, The Sovereign States Les États souverains . Consequently, “a wave of hostility toward the Bank of the United States swept the country,” which eventually led to President Andrew Jackson’s veto of the bank rechartering bill. En conséquence, "une vague d'hostilité à l'égard de la Banque des États-Unis balayé le pays», qui ont finalement abouti au président Andrew Jackson du veto de la banque rechartering projet de loi.

In 1817 the BUS quickly lent $23 million with a specie reserve of only $2.3 million. En 1817, le BUS rapidement prêté 23 millions $ avec une espèce de réserve de seulement 2,3 millions de dollars. This flood of cheap credit created a brief economic boom, and then the inevitable bust, or depression, known at the time as the Panic of 1819. Cette inondation de crédit bon marché a créé un boom économique bref, et puis l'inévitable buste, ou de dépression, appelée à l'époque comme la Panique de 1819. As Murray Rothbard wrote in Comme Murray Rothbard écrit dans The Panic of 1819 La panique de 1819 , personal bankruptcies abounded, especially among farmers who had overextended themselves thanks to the BUS’s cheap credit; and there was for the first time large-scale unemployment in American cities, with manufacturing employment in Philadelphia falling from 9,700 employed persons in 1815 to only 2,100 in 1819. , Faillites personnelles a abondé, en particulier chez les agriculteurs qui avaient trop eux-mêmes grâce au bus du crédit bon marché, et il a été pour la première fois à grande échelle de chômage dans les villes américaines, à la fabrication de l'emploi relevant de Philadelphie de 9700 personnes employées en 1815 à seulement 2100 en 1819. This was all Jefferson’s fault, says John Steele Gordon. Cela était d'autant la faute de Jefferson, a déclaré John Steele Gordon.

Another one of Gordon’s false claims is that “The Civil War ended … monetary chaos when Congress passed the National Bank Act,” which would become the state’s monopolistic monetary regime until the creation of the Fed in 1913. Un autre de Gordon's fausses allégations est que «la fin de la guerre civile ... chaos monétaire lorsque le Congrès a adopté la loi sur la Banque nationale", qui allait devenir l'état du régime de monopole monétaire jusqu'à la création de la Fed en 1913. In reality, the so-called Independent Treasury System that existed from the early 1840s to 1863 was arguably the most stable monetary system in US history. En réalité, les soi-disant indépendants du Trésor système qui existait depuis le début des années 1840 à 1863 a été sans doute la plus stable du système monétaire dans l'histoire américaine. Modern economic scholars have evaluated the Lincoln regime’s National Currency Acts and have arrived at the opposite conclusion of Gordon’s. Économique moderne chercheurs ont évalué le régime de Lincoln monnaie nationale et les lois sont arrivés à la conclusion inverse de Gordon's. In an article entitled “Money versus Credit Rationing: Evidence for the National Banking Era, 1880–1914″ (in Claudia Goldin, ed., Strategic Factors in Nineteenth-Century American Economic Growth ) Michael Bordo, Anna Schwartz, and Peter Rappaport concluded that this Hamiltonian system “was characterized by monetary and cyclical instability, four banking panics, frequent stock market crashes, and other financial disturbances.” Dans un article intitulé "l'argent contre rationnement du crédit: pour preuve la Commission nationale des banques Era, 1880-1914" (en Claudia Goldin, ed., Facteurs stratégiques du dix-neuvième siècle de croissance économique de l'Amérique) Michael Bordo, Anna Schwartz, et Peter Rappaport a conclu que Hamiltonian ce système a été caractérisé par monétaire et l'instabilité cyclique, quatre panique bancaire, de fréquentes krachs boursiers, et d'autres perturbations financières. "

Gordon notes that “inflation took off in the 1960s” but does not blame the actual cause of the inflation — the Fed and its legalized counterfeiting operations. Gordon note que "l'inflation a décollé dans les années 1960", mais ne blâme pas la cause réelle de l'inflation - la Fed et de ses opérations de légalisation de la contrefaçon. He concludes by praising the regime’s current plans to nationalize the financial markets by assuming stock ownership in banks and appointing the US Treasury secretary as the nation’s first financial dictator. Il conclut en faisant l'éloge du régime actuel de nationaliser les marchés financiers en assumant la propriété stock dans les banques et la nomination du secrétaire du Trésor américain comme le premier dictateur financière. He thinks this will finally, at long last, achieve Hamilton’s dream of a “unified and coherent regulatory system free of undue political influence.” Il pense que ce sera enfin, enfin, de réaliser le rêve de Hamilton d'un "unifiée et cohérente du système de réglementation de libre influence politique indue."

Of course, no government institution in the history of the world has ever been free of political influence, due or undue. Bien évidemment, aucune institution du gouvernement dans l'histoire du monde n'a jamais été libre de toute influence politique, en raison ou excessives. This is perhaps Gordon’s most spectacularly stupid remark. Cette Gordon est peut-être le plus spectaculaire de remarque stupide.

“Unified” or centralized regulation of industry has long been a goal of statists who favor regulatory dictatorship as opposed to a governmental regime that delegates “too much” regulatory power. "Unifié", ou centralisé, la réglementation de l'industrie est depuis longtemps un objectif de statists réglementaires qui favorisent la dictature, par opposition à un régime gouvernementales que les délégués "trop" le pouvoir réglementaire. Gordon himself bemoans the “conflicting” regulations on the banking industry that have been imposed by the Fed, and the FDIC, FSLIC, SEC, and other federal regulators. Gordon lui-même déplore le "conflit" règlements sur le secteur bancaire qui ont été imposées par la Fed, et de la FDIC, FSLIC, SEC, et d'autres organismes fédéraux de réglementation.

The system of financial regulatory dictatorship that Gordon praises, and which is about to be forced down the throats of the American public, has been tried before in other countries. Le système de réglementation financière de la dictature que Gordon louanges, et qui est sur le point d'être forcé à la gorge du public américain, a été essayé avant dans d'autres pays. During one of its own periodic financial crises, Italian government officials complained bitterly, as Gordon does, of regulation that has been “disorganic” and “case by case, as the need arises.” The Italian regime altered its regulatory system so that it could pursue “certain fixed objectives,” just as Gordon argues for a “unified and coherent regulatory system.” This highly centralized or even dictatorial regulatory system, the Italians argued, would supposedly “introduce order in the economic field” and achieve the goal of “unity of aim” with regard to government regulation of industry. Au cours de l'une de ses propres crises financières périodiques, fonctionnaires du gouvernement italien se plaignait amèrement, que Gordon ne, de la réglementation qui a été "disorganic" et "au cas par cas, en tant que de besoin". Le régime italien modifié son système de réglementation afin qu'il puisse poursuivre "certains objectifs fixés», exactement comme Gordon plaide pour une "cohérente et unifiée système de réglementation." Cette très centralisé, voire dictatoriaux système de réglementation, les Italiens ont fait valoir, se disant "afin d'introduire dans le domaine économique" et atteindre l'objectif de " l'unité de but "en ce qui concerne la réglementation de l'industrie.

All of the words in quotation marks in the preceding paragraph, except for the last ones, are the words of Benito Mussolini. Tous les mots entre guillemets dans le paragraphe précédent, à l'exception du dernier, sont les paroles de Benito Mussolini. The “unity of aim” phrase was from Mussolini apologist/propagandist Fausto Pitigliani. L ' «unité de but" phrase de Mussolini a été l'apologiste / propagandiste Fausto Pitigliani. There is, after all, a very keen similarity between Hamiltonian mercantilism — or an economy directed and controlled by government, supposedly “in the public interest” but in reality for the benefit of a privileged few — and the economic fascism of Italy (and Germany) of the 1920s and ’30s. Il est, après tout, une très forte similitude entre Hamiltonian mercantilisme - ou une économie dirigée et contrôlée par le gouvernement, soi-disant «dans l'intérêt public", mais en réalité pour le bénéfice de quelques privilégiés - et le fascisme économique de l'Italie (et en Allemagne ) Des années 1920 et'30s.

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